8 年亏 1099 亿？卖不出车、换电赔钱、金主抛弃拦不住他的豪言？

你能想象有这样一位富豪吗？每天一觉醒来，就眼睁睁看着1700万打水漂，可他居然还敢拍着胸脯说年底要实现盈利。没错，这人就是蔚来的李斌，行事风格就是这么“生猛”。要是你想见识一下什么叫不惜血本、用钱堆砌起来的执着，那蔚来和李斌的故事，你可一定得好好了解了解。从蔚来创立至今，已经烧掉了1099亿，这哪是什么普通的创业啊，简直就是在挑战“炼狱级难度副本”。

有人把李斌比作电车界的乔布斯，对他赞誉有加；可也有人骂他是“新能源界的贾跃亭”，充满了质疑。但不管大家对他是爱是恨，不得不说，这个男人把一场科技创业，硬是搞成了如同国产大片般跌宕起伏的剧情。

换电：高端服务的光环，还是无底的烧钱黑洞？

有时候，情怀这东西，真的是代价高昂。李斌一开始主打的创新亮点就是换电。按照他的说法，开蔚来的车，换电就得像加油一样迅速便捷。于是，他大手一挥，砸钱建起了3000多个换电站。你知道建一个换电站得花多少钱吗？至少500万起步，而且每年还得花40万用于运维，这得多烧钱啊！有人问这亏不亏，李斌的回答是：“先把摊子铺开，赚钱的事以后再说。”

然而，现实却很残酷。换电站想要实现盈亏平衡，每天至少得有60辆车来换电，可全国平均下来，每天只有48辆车光顾。这换电站的运营压力，换了谁估计都吃不消。更让人哭笑不得的是，有些蔚来车主把车当成了“巨型充电宝”，居然拉到工地给电焊机供电，可劲地薅电。蔚来没办法，只能紧急发布公告禁止“外放电”，但损失已经造成了。李斌的换电模式，就好比给每一位乘客专门建一座高铁站，乘客体验确实是顶级的，可财务账本上的数据却惨不忍睹。

烧钱的可不只有换电，技术研发也是个“吞金兽”

在一众造车新势力中，蔚来绝对算得上是“最费脑子也最烧钱”的典型代表。李斌深知，没有自己的核心技术，迟早会被别人扼住咽喉。他这话没错，可接下来的操作，却像是在给自己“下狠手”。

这8年里，蔚来光是在研发上就砸进去600多亿。自动驾驶、车规芯片、屏幕座舱等领域，一个都不落下。就拿车规芯片项目来说，李斌说这个芯片要是做成了，每辆车能节省1万块成本。想法挺好，可现实是，芯片确实是做出来了，但距离量产还遥遥无期，成本降不下来，利润更是连个影子都没有。2025年第一季度，蔚来的研发投入占营收的比例高达26%，在车企当中堪称“业界天花板”。咱们再来看看理想汽车，人家研发投入占比才十几个百分点，车却卖得相当火爆。看着隔壁技术不如自己，销量却远超自己，李斌估计得对着显微镜暗自神伤了。研发这事儿，讲究的是长期投入、长期受益，但要是短期内没办法实现资金回笼，那长期主义就成了慢慢放血，公司的现金流压力可想而知。

换电站是成本黑洞，研发是现金焚烧炉，那盈利的业务呢？同样不容乐观2025年上半年，蔚来的高端主品牌销量同比下滑了30%。这可不是普通的下滑，简直就是断崖式下跌。更糟糕的是，为了提高销量，李斌推出了两个新品牌——乐道和萤火虫，分别对标特斯拉Model Y和比亚迪海鸥。结果呢，乐道上市三个月才卖出1万多辆，可原本计划的是月销2万；萤火虫刚上市，就被比亚迪“海鸥”打得毫无还手之力，一个月才卖3000多台。一边是中高端市场守不住，一边是低价市场又卷不过，蔚来就像被卡在了中间，成了新能源车界的“夹心饼干”，处境十分尴尬。

最让人头疼的，金主纷纷撤资

曾经三次豪掷百亿支持蔚来的合肥政府，如今对蔚来的态度变得十分冷淡；高瓴资本早就把蔚来的股票清仓了；腾讯也没了踪影；阿布扎比看着蔚来股价一路跳水，也默不作声，没有出手相助的意思。

这场景就好比一个创业者在台上激情澎湃地展示PPT，台下的投资人却一个个拎着包转身离开。在资本的世界里，可没有“为梦想窒息”这一套，他们只关心能不能赚钱。面对公司连续不断地失血，李斌没有被打倒，他开始采取一系列措施“止血”。蔚来进行了大规模裁员，将近一半的岗位被优化；同时推出“内部核算机制”，要是哪个项目不赚钱，直接砍掉。简单来说就是：“兄弟，想留在公司，先证明你能给公司创造价值。”此外，蔚来还试图开放换电站系统，想拉上宁德时代、长安等企业一起合作，共同分担成本，建立行业标准。想法听起来确实不错，可问题是，人家这些企业也都有自己的充电联盟，凭什么要加入你蔚来的阵营呢？想要统一标准实现共赢，前提是你得有足够的实力，不至于被大家联手排挤。

最让人捏把汗的，是李斌放出的豪言：2025年第四季度实现盈利

要实现这个目标，得满足好几个苛刻的条件：毛利率得提升到17%，月销量要达到5万辆以上，还得严格控制成本、优化运营，同时吸引新的投资……说实话，这目标听起来挺美好，但现实却很残酷。很难想象，一个每分钟就要烧掉12万，现金流紧张得捉襟见肘的公司，怎么可能在短短半年内实现财务状况的惊天逆转，变身“财务奇迹”呢？这哪是简单的“扭亏为盈”啊，简直就像是要“弃暗投明”，可关键是，那光明到底在哪儿呢？李斌可不是个糊涂人，相反，他太清醒了。

他心里明白，如果不能实现量产，让蔚来在市场上站稳脚跟，那蔚来最终只能成为历史。所以，他把宝押在技术、用户体验、品牌建设上，甚至还押上了时间。他用这种看似昂贵的方式，去追寻一个充满不确定性的答案。在新能源汽车这场残酷的淘汰赛中，光有情怀可加不了分，一味烧钱也不一定能换来生机。最终能够存活下来的，一定是那些既能在技术上不断突破，又能在性价比上占据优势，还能形成规模效应的企业。这，就是李斌面临的最大赌局。蔚来烧掉的1099亿，不仅仅是沉没成本，它或许是中国新能源车行业从依赖资本的“富二代创新”走向靠自身实力崛起的“草根逆袭”过程中，必须经历的阵痛。时间正以每分钟12万元的速度流逝，逼迫着所有人做出选择：是成为行业里创造奇迹的佼佼者，还是像乐视、贾跃亭以及那些曾经赢得过掌声，最后却输光本金的创业者一样，只能躺在历史的角落里，被后人当作反面教材。这场豪赌还在继续，而赌桌前的人却越来越多。李斌，是坚持到最后的玩家之一，他的命运，以及蔚来的未来，都还充满了未知。